3月28日晚間，金杯電工（002533.SZ）交出亮眼成績單，實現營收176.69億元（+15.54%）、歸母凈利潤5.69億元（+8.78%），已公開的數據顯示，金杯電工是同行業2024年為數不多營收凈利雙增企業。

細讀下來不難發現金杯電工此份年報含金量十足，既有全年每10股派4.5元（含中期分紅）的高分紅誠意（分紅率57.57%），更有近5年平均凈現比達1的盈利成色，ROE連續2年站穩14%的表現，更給線纜行業注入一針強心劑。

當傳統基建退潮與新能源漲潮疊加，當行業內卷加劇，這家線纜行業老兵正以“雙引擎并駕齊驅、新舊動能接續轉換、新增長曲線加速打造”的戰略定力堅定地穿越行業周期。

2024年，作為主引擎之一的電線電纜業務上演大象起舞，在百億規模的高基數上實現8.8%增長，秘訣藏在直銷占比15個百分點的躍升里——從“廣撒網”到“釣大魚”的營銷戰略調整，以精準營銷+大客戶營銷筑牢基本盤，主網中標額增長超20%，大型央國企中標金額增長超70%。

“如果說線纜是‘大象’，那電磁線就是‘獵豹’，前者穩健起舞，后者御風疾行。”金杯電工證投負責人如此比喻兩大核心業務。

電磁線板塊踩準新能源汽車爆發式增長與電網投資持續高景氣的雙重風口，全年扁電磁線出貨量超8.4萬噸（+19.74%），營收66.09億元（+31.65%），其中新能源車用扁線發貨量更是爆增60%。當馬路上主流新能源汽車驅動電機里都纏繞著金杯電工電磁線，當電磁線業務利潤貢獻占比突破四成，標志著金杯電工“線纜+電磁線”雙引擎正式并駕齊驅，轟鳴聲浪不相上下。

年報里一組對比數據頗具玩味：2024年清潔能源與智能電網合計營收占比達39%，首次超越綠色建筑的33%。

這6個百分點的超越，實則是金杯電工用最近幾年時間完成的新舊動能轉換。清潔能源和智能電網接棒綠色建筑，在房地產需求減弱的背景下，綠色建筑業務微增2%，而清潔能源營收激增45%，智能電網增長21%。

這種“舊動能穩輸出，新動能加速度”的轉換，印證了公司新舊動能接續轉換布局的前瞻性。“特別值得注意的是，公司對建筑行業相關業務依賴度已逐年下降至三分之一，有效規避了行業周期波動風險。”公司營銷負責人特意提醒道。

在新舊動能接續轉換的同時，金杯電工加速布局新增長曲線，在工業線纜市場領域，其技術儲備正轉化為增長勢能。1000萬次超高柔拖鏈電纜、光伏發電系統用鋁合金芯軟電纜、液冷充電樁電纜等新產品均高度聚焦下游新需求和行業新趨勢，工業機器人線纜、光伏電纜、充電樁電纜產品開始成為新名片。

更重磅的是PEEK絕緣電磁線專利獲批，使公司成為少數掌握“漆包”“漆包+膜包”“PEEK絕緣”三大絕緣技術的企業。“這相當于又拿到了一張進軍800V、1000V高壓平臺的通行證”金杯電工研發人員透露。

除此之外，金杯電工產能布局同樣落子如飛，無錫基地新增1萬噸變壓器用扁線產能于2024年二季度順利投產，湘潭新能源三期3萬噸車用扁線產能如火如荼建設中，衡陽智能線纜項目瞄準10億工業線纜產值。而捷克2萬噸海外基地選址初定，則揭開金杯電工產能出海序幕。“目前捷克項目正按計劃全力推進，爭取2025年底或2026年初實現第一期投產。”公司海外業務負責人沖勁十足。

在新能源革命與全球電網升級的超級風口下，當行業洗牌加劇，或許正是這種“傳統不保守，創新不冒進”的穩健之道，才能讓行業金杯、百年金杯的愿景照進現實。